朱老师区块链

2 nationale Blockchain-Schlüssel-F&E-Kernmitglieder, 3.000 Projekte in 10 Jahren, populärwissenschaftliche Kolumne.

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RWA-Leitsektor Übersicht In letzter Zeit ist der US-Aktienmarkt sehr verrückt, gestern Abend erreichte der US-Markt erneut ein neues Hoch, konnte aber den Bitcoin nicht mitziehen. Ursprünglich hatte ich erwartet, dass wenn der US-Markt steigt, dies den Bitcoin zumindest teilweise antreiben würde, aber der Bitcoin zeigte sich schwach. Im Kryptobereich sind derzeit die Sektoren AI und RWA am besten, was tatsächlich auch vom US-Markt beeinflusst wird. Unten teile ich ein Dashboard des RWA-Sektors von defilama, die Daten sind sehr umfassend. Überblick Das gesamte RWA-Volumen beträgt 27 Milliarden, der DeFi-Sektor 2,59 Milliarden. Darunter Bonds (Anleihen) 15,3 Milliarden, Precious Metals (Edelmetalle) 5,6 Milliarden, Private Credits (Privatkredite) 2,66 Milliarden, Public Equities (öffentliche Aktien) 2,2 Milliarden. Es gibt noch viele weitere Kategorien, die aber nur einen kleinen Anteil ausmachen, die kann man sich selbst anschauen. Nach Blockchain: Platz 1 ist Ethereum mit 15,2 Milliarden, Platz 2 BSC mit 3,5 Milliarden, Platz 3 Solana mit 2,19 Milliarden. Man sollte also nicht denken, Ethereum sei schwach, selbst im RWA-Bereich ist es mit Abstand führend. Warum wählen die meisten Assets Ethereum? Nicht wegen der Geschwindigkeit, sondern weil es sicherer ist. Nach Plattform: Platz 1 ist Securitize, dieser Name ist vielleicht nicht sehr bekannt, aber es ist derzeit die größte Plattform für tokenisierte RWA mit SEC und BlackRock-Unterstützung! Das RWA-Volumen beträgt 4,1 Milliarden. Dieses Unternehmen bereitet sich wahrscheinlich auf einen Börsengang an der NASDAQ vor, daher gibt es keinen Token, nach dem Börsengang kann man die Aktie beobachten! Platz 2 ist Tether, der größte Stablecoin. Platz 3 Circle, Platz 4 ONDO, Platz 5 Maple, Platz 6 Paxos (emittiert Gold auf der Blockchain), Platz 7 Xstocks (Blockchain-basierte US-Aktien, hatten wir schon besprochen), Platz 8 Spiko, die europäische Version von Securitize, spezialisiert auf Blockchain-Geldmarktfonds, ebenfalls eine traditionelle Institution im Wandel, daher wird wahrscheinlich kein Token ausgegeben. Daraus ergibt sich, dass wir uns vor allem auf CRCL, ONDO und Maple konzentrieren sollten. Derzeit zeigen ONDO und Maple eine gute Token-Performance, das ist die große Richtung! Betrachtet man die Unterkategorien, so ist Bonds (Anleihen) der größte RWA-Bereich. Innerhalb dieser Kategorie dominieren Stablecoins. Ein wichtiger Punkt ist Centrifuge, das wir bereits als Anbieter von Privatkrediten kennen, der überraschenderweise auch in den Bonds-Bereich eingestiegen ist und dort auf Platz 4 liegt – hier lohnt sich besondere Aufmerksamkeit. Im Bereich Precious Metals (Edelmetalle) dominieren vor allem Gold-bezogene Assets. Die Hauptakteure sind Tether und Paxos, die wir bereits besprochen haben. Im Bereich Private Credits (Privatkredite) sind Maple auf Platz 1 und 2, Hastra auf Platz 3 – das sind US-Verbraucherkredite wie Hypotheken, Autokredite etc. Im Bereich Public Equities (öffentliche Aktien) handelt es sich um tokenisierte Aktien auf der Blockchain, hier dominieren ONDO und Xstocks. Es gibt natürlich noch weitere Kategorien mit geringeren Anteilen, die kann man bei Interesse selbst erforschen. Abschließend lässt sich sagen, dass sich der RWA-Sektor in den letzten Jahren relativ gefestigt hat. Stablecoins sind definitiv ein Schwerpunkt, und der Einfluss der großen Player wird immer deutlicher – man sollte sich vor allem auf Tether und CRCL konzentrieren. Dann folgen Anleihen und US-Aktien, hier sind ONDO und Maple wichtig, Xstocks hat keinen Token ausgegeben. #纽交所母公司授权OKX推出原油合约 $ONDO $CFG $SYRUP

Intel, die nicht vom Fleck kommt? Heute sprechen wir weiter über Intel an der US-Börse. Die Aktienkursentwicklung war in letzter Zeit eigentlich sehr gut, von etwa 20 US-Dollar Mitte 2025 auf jetzt 120 US-Dollar, also etwa eine Ver6-fachung. Tatsächlich hat Intel von seinem Höchststand 2021 bei 65 US-Dollar bis 2025 eine sehr schlechte Performance gezeigt. Während die "7 Schwestern" von 2021 bis 2025 stark gestiegen sind, ist Intel zurückgefallen, aber kürzlich wieder gestiegen. Warum? Früher haben wir bei TSMC über die fortschrittlichen Fertigungstechnologien gesprochen, die derzeit weltweit führend sind. Intel ist in diesem Bereich deutlich zurückgefallen, bei 2-nm-Technologie hat Intel seit 10 Jahren nicht aufholen können. Intel ist spezialisiert auf CPUs. Wenn man einen Computer kauft, steht meist ein Intel Core i5 oder i7 drauf. Intel war einst der unangefochtene König im CPU-Bereich. Der PC-Markt ist jedoch im Grunde ausgereizt, mit wenig Wachstumspotenzial. Zudem drängt AMD mit seinen Epyc-Serien in vielen Szenarien mit niedrigerem Stromverbrauch und höherer Rechenleistung vor, weshalb das CPU-Geschäft eher schwach wächst. Im Zeitalter der KI hat Intel auf die falsche Karte gesetzt – das ist der fatalste Fehler! Intel glaubt, dass die CPU weiterhin das Herzstück der KI-Ära ist, aber Jensen Huang von Nvidia sagt, dass es die GPU ist. Nvidia ist inzwischen das wertvollste Unternehmen. Schauen wir uns die Finanzdaten an: Marktkapitalisierung 600 Mrd. USD, seit 2021 sinken Umsatz und Nettogewinn kontinuierlich. 2021 betrug der Umsatz 79 Mrd. USD, 2025 sind es nur noch 52 Mrd. USD. Der Nettogewinn sinkt ebenfalls, von 19,8 Mrd. USD 2021 auf 1,9 Mrd. USD 2023 und -18,7 Mrd. USD 2024. (Dieser Verlust resultiert hauptsächlich aus einer einmaligen, nicht zahlungswirksamen Abschreibung und Restrukturierungskosten im Q3, vor allem Abschreibungen auf veraltete Anlagen, Umstrukturierung einer Sparte und Investitionen in Fabriken.) In den letzten 4-5 Jahren hat Intel eine Transformation durchlaufen. Bereits 2021 sagte der CEO, man wolle "wieder ein weltklasse Fertigungsunternehmen werden" und eigene Wafer Foundry aufbauen, also nicht nur Design, sondern auch Fertigung. Denn die fortschrittlichen Fertigungstechnologien liegen derzeit alle im Ausland, z.B. TSMC und Samsung, und die USA haben keine eigene fortschrittliche Fertigung. Deshalb hat die USA schon 2022 das "CHIPS Act" unterzeichnet, um die heimische Chipfertigung zu fördern. Die aktuelle US-Regierung unterstützt Intel besonders stark, da Trump schon bei seinem Amtsantritt propagierte, die US-Produktion wieder zurückzuholen – "Make America Great Again!" Intel ist im Halbleiterbereich der einzige große Player in den USA. Es ist nicht nur ein kommerzielles Unternehmen, sondern auch ein strategisch wichtiges Asset für die US-Halbleiterstrategie – die Wiederbelebung der US-Fertigungsindustrie! Intel erhält zudem umfangreiche Subventionen. Obwohl die Finanzdaten aktuell schlecht aussehen, ist Intel ein von der US-Regierung unterstütztes "National Team". Ein Unternehmen, das vom Staat unterstützt wird, kann selbst wenn es "schleimig" ist, nicht komplett scheitern (kurzfristig hat das den Aktienkurs beflügelt). Finanziell wächst das Intel Foundry-Geschäft tatsächlich, mit 17 Mrd. USD Umsatz in 2024-25. Zwar stammen viele Aufträge von der US-Regierung, aber das ist eben "staatliche Unterstützung"! Risiken: 1. Die größte Frage ist, ob Intel TSMC bei der fortschrittlichen Fertigung einholen kann. Die Versprechen sind groß, die Ergebnisse bisher eher mäßig. Der Markt hat schon zu oft "Wolf, Wolf" gerufen, das Vertrauen sinkt. 2. Ob die eigene Foundry Kunden gewinnt? Bisher sind die meisten Aufträge staatlich zugeteilt. Wenn die Technik nicht mithält, wird es schwierig. Schmieden muss man selbst. 3. Wenn die GPU-Nachfrage im KI-Zeitalter explodiert, könnte die CPU komplett an Bedeutung verlieren. Fazit: Obwohl Intel derzeit vom US-Staat stark gepusht und geschützt wird, könnte das Ergebnis eine "Gewächshausblume" sein. Ich sehe das sehr kritisch. Ähnlich wie Huawei in China, das trotz Blockaden ohne viel staatlichen Schutz überlebt hat, muss Intel sich selbst anpassen und nicht nur auf Schutz setzen, das bringt nichts. Intel hat jetzt 600 Mrd. USD Marktkapitalisierung, ich glaube nicht, dass es 1 Billion erreicht. Wahrscheinlicher ist, dass es "schleimig" bleibt, denn wenn nach 2-3 Jahren Förderung keine Besserung kommt, wird die Unterstützung nicht ewig weitergehen. $INTC $BTC $ETH

Wann werden die beliebten VVV, DEXE & STABLE explodieren? Heute sprechen wir über Projekte mit hoher Aufmerksamkeit im Kryptobereich, nämlich VVV, DEXE und STABLE. Sie sind alle in die Top 100 der Marktkapitalisierung eingestiegen und haben gute Kursgewinne erzielt. Mal sehen, ob sich Chancen bieten. 1. VVV Zuerst zu VVV: Anfang 2025 gestartet, erreichte es ein Hoch von 21 USD, fiel dann ein Jahr lang und stieg von einem Tief von etwa 1,2 auf jetzt 19, also eine Verzehnfachung. Hauptgrund ist, dass das Projekt im Dezember 2025 einen deflationären Modus gestartet hat (Kauf und Verbrennung!). Bisher wurden 33,74 Millionen VVV verbrannt, was 42 % des umlaufenden Angebots entspricht. Und die Menge steigt monatlich, im Mai wurden Token im Wert von 214.000 USD verbrannt. Das Team hat versprochen, Einnahmen für Rückkäufe und Verbrennungen zu verwenden. Was macht das Projekt eigentlich? Es ist im Wesentlichen eine AI-Aggregationsplattform. Man kann dort verschiedene große Modelle wie grok, chatgpt, claude, kimi, Qwen usw. nutzen. Außerdem gibt es ein Konzept des "Datenschutzes", das bedeutet, dass Nutzerdaten nicht offengelegt werden. Ich persönlich finde, dass es viele ähnliche Produkte auf dem Markt gibt, Aggregations-AI mit Fokus auf Datenschutz. Diese Nachfrage ist meiner Meinung nach eher moderat, da AI gerade erst aufkommt. Der Bedarf an Datenschutz wird erst mit einer wirklich großflächigen AI-Anwendung steigen. Die Rückkäufe steigen zwar monatlich, aber bisher wurden nur Token im Wert von 700.000 USD zurückgekauft, daher sehe ich die Ertragskraft des Produkts als sehr begrenzt an, ohne besondere Innovation. Die aktuelle Marktkapitalisierung liegt bei 870 Millionen, FDV bei 1,5 Milliarden, mit einer Gesamtmenge von 80 Millionen Token, davon 46 Millionen im Umlauf. Bei der anfänglichen Tokenverteilung wurden 50 % airdroppt, die später nicht abgeholt wurden und im Mai an die Burn-Adresse gingen, was den großen Anstieg im Mai erklärt. Es gibt keine Informationen zum Unlocking, daher wird es sicherlich noch Freigaben für das Unternehmen und Anreize geben. VVV bietet auch Staking-Anreize: Nach dem Staken kann man eine Diem-Münze minten, die täglich Punkte generiert, welche für Plattformdienste eingelöst werden können. Derzeit gibt es über 60 Millionen DIEM. Zusammenfassend denke ich, dass die Erträge dieses Produkts die Marktkapitalisierung nicht rechtfertigen. Es ist nur eine Frage der Zeit, wann es zusammenbricht. Der vorherige Höchststand lag bei etwa 19-20, und jetzt scheint es bald so weit zu sein! 2. DEXE Dieses Projekt ist noch schlechter. Trotz eines 7-8-fachen Anstiegs kürzlich ist es ein altes Projekt aus 2020, das DAO-Lösungen anbietet: DAO-Erstellung, Abstimmungen, Vorschläge usw. Solche Projekte gibt es viele, ähnlich wie Aragon, die ich persönlich für eine Art Scheinbedarf halte! Denn sobald man ein Projekt startet und einen Token ausgibt, ist es schon DAO-gesteuert. Nach all den Jahren hat das Team seine Token verkauft. Die Marktkapitalisierung liegt bei 1,4 Milliarden, FDV bei 1,6 Milliarden. Das Projekt ist sehr stabil: Höchststand 2021 bei 27, 2025 bei 24, aktuell bei 17. Wie hoch wird der nächste Höchststand wohl sein? 3. STABLE Es soll ein Layer-1 sein, das von Bitfinex und Tether gemeinsam gestartet wurde, mit USDT als Gas-Gebühr. Früher gab es XPL, das sich als offiziell ausgab, jetzt taucht ein weiteres Stable-Projekt auf. Nur der CEO von Tether, Paolo Ardoino, ist Berater, aber Tether selbst hat keine offizielle Stellungnahme abgegeben! XPL ist bereits gefallen, daher glaubt niemand mehr an "Wolf, der ruft"-Geschichten. Stable startet im Dezember 2025, weniger als ein halbes Jahr alt, mit einer Marktkapitalisierung von 900 Millionen und FDV von 3,9 Milliarden. Das Token-Unlocking erfolgt über 3 Jahre, ähnlich wie bei XPL? Ich vermute stark, dass der Tether-CEO hier mitspielt, um Investoren auszunehmen. Ein Projekt endet in 3 Jahren, XPL war in weniger als einem Jahr praktisch wertlos. Nur ein Rebranding. Das Projekt hat keine echte Gewinnfähigkeit. Obwohl der Token seit dem Start etwas gestiegen ist, wird es im Oktober 2026 ein großes Unlocking geben, das Team- und Investorenanteile freigibt. Diese beiden werden sicher abspringen. Aktuell werden Ökosystem- und Community-Token monatlich freigegeben, daher sehe ich keine Erholung. Abschließend: Alle drei Projekte sind eher durchschnittlich, weshalb ich ungern über neue Web3-Projekte spreche. Es gibt keine guten, letztlich geht es meist nur ums "Melken" der Investoren. Das Einzige, was man tun kann, ist, diese wertlosen Altcoins auf hohem Niveau leerzuverkaufen. $STABLE $BTC $ETH