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Analyse ultra détaillée du trading d'actions @binance — un modèle de stratification des licences de courtage sous une extrême prudence Après avoir étudié en détail le modèle d'actions de Binance, je ne peux qu'admirer la prudence extrême de Binance en matière de conformité. On peut dire qu'actuellement, la plupart des plateformes d'échange de cryptomonnaies proposant des actions sont conformes, mais Binance ne se contente pas de la conformité, c'est un modèle de stratification des "licences" encore plus prudent. Beaucoup d'échanges utilisent comme courtier sous-jacent Alpaca, un courtier américain conforme, ce qui est un secret de polichinelle. Bien que Binance utilise aussi Alpaca, il y a une couche supplémentaire avec Nest Trading, une société financière enregistrée à l'ADGM. (Société financière, numéro FSP 260000, effective au 5 janvier 2026, Nest Trading n'est pas autorisée à détenir ou contrôler les fonds ou investissements des clients.) À quoi sert Nest Trading ? Avant cela, beaucoup ne savaient peut-être pas exactement ce qu'est Binance. Binance ressemble aujourd'hui plus à une marque ou un groupe qu'à une seule entreprise, un peu comme Google appartient en réalité à Alphabet. Sous le cadre réglementaire de l'Abu Dhabi Global Market (ADGM), Binance possède trois entités principales : Nest Exchange Limited : la bourse (Exchange) Nest Clearing and Custody Limited : compensation et conservation (Clearing & Custody) Nest Trading Limited : courtier (Broker-Dealer) En termes financiers traditionnels, cela revient à ce que Binance ait décomposé ce qu'un échange faisait auparavant en interne en plusieurs parties : bourse, chambre de compensation, dépositaire et courtier. Cette structure ressemble davantage au modèle où Nasdaq gère les transactions, DTCC la compensation, et les courtiers les clients et ordres, plutôt qu'à l'ancien modèle où une seule bourse gérait transactions, compensation, conservation, OTC, gestion d'actifs et conversion. Nest Trading est principalement responsable de : 1. Organisation des transactions sur investissements 2. Négociation d'investissements en tant qu'agent 3. Négociation d'investissements en tant que principal 4. Gestion d'actifs 5. Organisation de la conservation 6. Fourniture de services monétaires En résumé, Nest Trading est une société de type Broker-Dealer + plateforme de gestion de patrimoine + desk OTC, c'est-à-dire spécialisée dans les activités de courtage. Ainsi, #Binance ne se connecte pas directement à Alpaca via l'entité bourse, mais passe par Nest Trading. L'avantage est que Binance ne fait pas porter les services de courtage sur l'entité bourse, mais les place sous Nest Trading, ce qui clarifie la stratification des licences. C'est ce que j'appelle la stratification des "licences". Un échange peut bien sûr se connecter directement à Alpaca et être conforme, tant que le courtier sous-jacent, l'ouverture de compte, le KYC, les transactions, la compensation, la conservation, les dividendes et les actions d'entreprise sont bien gérés. Le problème de Binance est la taille de ses utilisateurs, volumes, historique réglementaire et couverture mondiale. Si Binance utilisait directement l'entité bourse pour se connecter à Alpaca, cela pourrait être perçu comme Binance fournissant directement des services de courtage d'actions américaines à ses utilisateurs mondiaux. Avec Nest Trading en intermédiaire, la logique est que l'utilisateur passe commande via l'interface Binance, qui fournit l'accès et l'expérience de compte, Nest Trading agit comme courtier pour organiser les transactions, puis route les ordres vers Alpaca, qui exécute, compense, règle, conserve, gère les dividendes et les actions d'entreprise. Voilà la stratification des licences. PS : C'est pourquoi j'insiste sur le fait que Binance est composé de trois entités principales, dont Nest Trading est l'une, avec une utilisation différente des licences. Ainsi, chaque entité licenciée a des frontières claires : Binance gère l'interface utilisateur et l'expérience de compte, Nest Trading gère le courtage et l'organisation des ordres, Alpaca s'occupe de l'exécution, compensation, règlement et conservation. Pour les régulateurs et les utilisateurs, chaque service financier est pris en charge par une entité licenciée distincte. C'est plus prudent que le simple modèle "échange connecté à un courtier via API". Pour les utilisateurs, cela signifie que lorsqu'ils achètent des actions américaines et des ETF avec USDT, USDC, BNB sur Binance, les transactions sont organisées par Nest Trading, puis exécutées, compensées, réglées et conservées par Alpaca, assurant une liquidité réelle sur le marché américain, avec la gestion des actions d'entreprise (dividendes, fractionnements, regroupements, changements de code, radiation, etc.) par le système de courtage sous-jacent. Cette évolution du trading d'actions sur Binance ne se limite pas à permettre aux utilisateurs d'acheter des actions américaines et des ETF sur la plateforme, mais transforme Binance d'une simple plateforme crypto en un portail financier multi-actifs mondial. En passant par Nest Trading, entité Broker-Dealer sous ADGM, pour se connecter à Alpaca, plutôt que d'utiliser directement l'entité bourse pour le courtage, Binance conserve son expérience utilisateur tout en répartissant clairement courtage, organisation des ordres, exécution, compensation, règlement et conservation entre des entités licenciées distinctes. Cela réduit les risques de mauvaise adéquation des licences et les coûts d'interprétation réglementaire liés à l'utilisation directe de l'entité bourse pour le courtage. D'où ce modèle de stratification des licences avec l'interface Binance + Nest Trading courtier + Alpaca pour exécution, compensation et conservation.

Si la cryptomonnaie elle-même est un jeu de hasard, alors — — L'échange = le casino lui-même. Les joueurs peuvent gagner ou perdre, mais les revenus les plus stables du casino proviennent des frais, des frais de listing, du market making, de la liquidation, des prêts, des frais de financement, des frais de gestion de patrimoine. Plus le marché est fou, plus le casino gagne, plus le marché panique, plus le casino gagne aussi. Tant que quelqu'un trade, le casino prélève sa commission. Les market makers = les croupiers et contrôleurs de liquidité du casino. Ils ne gagnent pas forcément à chaque coup, mais ils connaissent la répartition des jetons sur la table, la profondeur des ordres, les points de liquidité faibles et où les stops en chaîne sont susceptibles d'être déclenchés. Les joueurs ordinaires voient le prix, les market makers voient qui sera forcé de sortir à quelle position. VC / marché primaire = la salle VIP. Les joueurs ordinaires se battent pour les jetons dans la salle principale, les VIP ont déjà obtenu des jetons à moindre coût dans la salle privée, et savent à l'avance quand la porte s'ouvre, quand ils peuvent s'asseoir, quand la salle principale commence à s'animer. Quand les gens ordinaires arrivent en masse, beaucoup de jetons sont déjà prêts à être distribués. Les ponts inter-chaînes = les canaux d'échange de jetons entre casinos. Échanger les jetons d'un casino à un autre est théoriquement une amélioration de l'efficacité des fonds, mais en réalité, c'est souvent l'endroit où les incidents de sécurité sont les plus fréquents. Si le pont a un problème, c'est comme si vous n'étiez pas encore à la table, mais que vos jetons ont déjà été perdus au guichet de change. Les signaleurs = les rabatteurs à l'entrée du casino. Ils créent l'ambiance, vous disent quelle table est chaude, quelle machine à sous vient de payer, quel projet va bientôt décoller. Les meilleurs rabatteurs ne vous trompent pas directement pour parier, mais vous font croire que c'est une "opportunité d'époque". bitcoin:native / ethereum:native = les tables principales les plus matures et les plus liquides du casino. Avec volatilité et spéculation, mais plus de participants, des jetons plus profonds, des règles plus claires, et des croupiers plus difficiles à déstabiliser. On peut les considérer comme la salle principale du casino, pas forcément gagnante à coup sûr, mais au moins pas une table improvisée. Les altcoins = diverses tables de pari à haute cote. Ils semblent avoir un projet, une technologie, une feuille de route, un écosystème, mais souvent le cœur est de parier si les jetons seront rachetés par la prochaine vague à un prix plus élevé. La différence est que certaines tables sont présentées comme du poker, d'autres comme du baccarat, d'autres comme de la roulette. Meme = machines à sous Le seuil d'entrée le plus bas, le plus facile à s'emballer, le plus bruyant, l'histoire la plus simple, les cotes les plus exagérées. La plupart des gens perdent de l'argent, mais il y a toujours quelqu'un qui capture un jackpot, attirant ainsi plus de monde. Le levier sur contrat = les jetons qu'on vous prête. Vous voulez parier 100 dollars, le casino vous dit que vous pouvez parier 1 000 ou 10 000 dollars, amplifiant le plaisir en cas de gain, mais en cas de perte, liquidation immédiate. La liquidation, c'est en fait le casino qui récupère automatiquement vos jetons sans vous laisser une chance de revenir. Le taux de financement des contrats perpétuels = la commission dynamique et le mécanisme d'équilibrage des jetons à la table. Trop de positions longues paient, trop de positions courtes paient, en surface pour maintenir l'ancrage des prix, mais en réalité pour user les joueurs pendant qu'ils maintiennent leurs positions. Staking / gestion de patrimoine / récompenses = cashback, points, boissons gratuites et avantages membres du casino. Cela vous fait croire que vous ne jouez pas, mais que vous gagnez des revenus. Mais souvent, ces revenus ne proviennent pas d'un flux de trésorerie stable, mais de nouveaux jetons, nouvelles émissions, nouvelles subventions, ou des consolations données par le projet pour vous retenir. Airdrop = jetons gratuits distribués à l'entrée du casino. Le but n'est pas de vous faire vraiment gagner de l'argent, mais de vous faire entrer dans le casino, apprendre les règles, commencer à parier. Certains gagnent de l'argent grâce aux airdrops, mais le but fondamental du casino est d'élargir la base future de joueurs. Rug Pull = le casino noir qui prend l'argent et s'enfuit. Au début, la décoration est luxueuse, la publicité animée, les croupiers professionnels, les cotes attirantes, mais quand les jetons sont pleins, les lumières s'éteignent, les gens disparaissent, la table aussi. Certains parient à la table, d'autres rabattent à l'entrée, certains VIP ont déjà leurs jetons, certains maintiennent les règles du casino, certains vendent de l'eau et des pelles, certains font le croupier, certains prélèvent la commission. Le plus cruel est que la plupart pensent qu'ils jouent contre le marché, alors qu'en réalité, ils jouent souvent contre eux-mêmes.

En fait, je ne pense pas ainsi, c'est très simple, le marché boursier américain n'a pas commencé aujourd'hui non plus. Lors du dernier cycle, FTX a déjà fait des affaires sur le marché boursier américain, et dans les DEX, STX a également fait des affaires sur le marché boursier américain, FTX a même fait des prévisions. L'essentiel n'est pas que le marché boursier américain remplace les altcoins, l'essentiel est que la liquidité dans le monde des cryptomonnaies est actuellement trop faible. Cette situation n'est pas nouvelle, elle se produit à chaque cycle, et lorsque la liquidité revient, les altcoins prospéreront naturellement à nouveau. La raison est simple, la majorité des utilisateurs dans le monde des cryptos cherchent des rendements élevés, pas juste de gagner trois à cinq fois en un an. Bien que le marché boursier américain soit bon, en raison de la régulation, il est difficile qu'il connaisse des hausses et baisses aussi violentes que les cryptomonnaies. En période de marché haussier, il n'est pas rare que certains altcoins augmentent de cent fois en une semaine, c'est une expérience que beaucoup ont vécue. Même en jouant sur le marché boursier américain, je pense que peu d'investisseurs achètent uniquement des actions ordinaires, la plupart utilisent encore l'effet de levier pour jouer sur les contrats à terme. Par exemple, le volume de transactions de CLUSDT sur #Binance approche celui du CME, et à certains moments, il le dépasse même, ce qui en dit long. Il y aura toujours des joueurs pour les altcoins, c'est comme un casino qui ne perd pas ses clients juste parce qu'il y a une salle de mahjong.

Le Bitcoin qui n'a pas été déplacé depuis un an est de retour à plus de 60 % La dernière fois que la part de $BTC détenue depuis plus d'un an a atteint un pic, elle représentait 70,5 % de la circulation totale, c'était en décembre 2023, lorsque le prix du Bitcoin était encore inférieur à 40 000 dollars. Ensuite, cette donnée a commencé à baisser régulièrement, ce qui peut s'expliquer par le fait que les investisseurs à long terme ont commencé à hésiter à vendre au-dessus de 40 000 dollars. Le point le plus bas a été atteint en décembre 2025, deux ans plus tard, lorsque le prix du BTC est passé de 120 000 dollars à 92 000 dollars, la part de BTC détenue depuis plus d'un an représentait 58,374 % de la circulation totale. Cette période a également été marquée par une hésitation et des ventes de la part des investisseurs à long terme. Après cette période, avec la poursuite de la baisse du prix du BTC, la part de BTC détenue depuis plus d'un an a en fait augmenté, ce qui signifie qu'après décembre 2024, de nombreux nouveaux investisseurs n'étaient pas disposés à vendre, ou que les anciens investisseurs ne voulaient pas réduire leurs positions. À ce moment-là, le prix du BTC était juste à 100 000 dollars, ce qui indique que les investisseurs ayant acheté entre 40 000 et 100 000 dollars ont en grande partie quitté le marché, et il est très probable que les investisseurs détenant du BTC depuis plus d'un an ne quittent plus le marché en dessous de 100 000 dollars.

Bessent affirme que les États-Unis ont saisi pour 1 milliard de dollars d'actifs cryptographiques provenant d'Iran. Principalement en USDT, mais l'opération globale implique également une petite quantité d'autres cryptomonnaies, ainsi que des fonds transférés via des plateformes enregistrées au Royaume-Uni et d'autres canaux. L'Iran utilise souvent l'USDT pour transférer rapidement les revenus de la vente de pétrole. Deux portefeuilles USDT sur la chaîne Tron ont été publiquement nommés, totalisant environ 344 millions de dollars. Si les États-Unis s'approprient entièrement ces fonds, selon Trump, le bitcoin natif ne devrait pas être vendu, les autres actifs pourraient être conservés ou vendus pour être convertis en Bitcoin.

Bien que Bitcoin continue de baisser, la détention généralisée est en cours D'après les dernières données de répartition des positions bitcoin:native, on observe une augmentation des positions tant des investisseurs fortunés que des petits investisseurs. Bien qu'une partie de l'augmentation chez les investisseurs fortunés soit due à une hausse des avoirs en bourse, il est clair que les petits investisseurs continuent d'acheter malgré la baisse des prix. Cela montre qu'actuellement, même si le prix de Bitcoin baisse, la majorité des investisseurs gardent espoir pour l'avenir de #BTC, en particulier l'augmentation des positions des petits investisseurs, ce qui indique que certains fonds se comportent plus comme des investisseurs ordinaires. On peut voir sur le graphique que les petits investisseurs détenant moins de 10 BTC ont vu leurs positions augmenter nettement après la baisse des prix, ce qui signifie que de nombreux particuliers ne quittent pas le marché lors de la baisse, mais considèrent plutôt le recul des prix comme une opportunité pour accumuler davantage de BTC. C'est pourquoi je dis que la détention généralisée est en cours. Le marché semble faible en surface, BTC n'a pas réussi à se renforcer après son recul depuis les sommets, mais la structure des positions en chaîne s'améliore. Les gros capitaux augmentent, les petits capitaux aussi, les détenteurs à long terme également, même si à court terme les avoirs en bourse augmentent, ce qui exerce une pression à la vente et une ambiance de prudence sur le prix. La cause principale de ce phénomène, comme je l'ai déjà mentionné, est que les fonds à court terme se focalisent sur le conflit américano-iranien, la liquidité du dollar, l'appétit pour le risque sur les actions américaines et l'incertitude macroéconomique. Ainsi, dès qu'un rebond du prix manque de force, une partie des BTC est transférée vers les bourses en vue d'une vente ou d'une couverture. En revanche, les fonds à long terme considèrent la rareté de l'offre de Bitcoin, l'absorption continue par les ETF, la configuration institutionnelle et les futurs cycles de liquidité. Plus le prix baisse, plus ils sont prêts à augmenter lentement leurs positions. #Bitget, c’est VIP dès l’arrivée ! Crypto, actions américaines, CFD, une plateforme unique pour saisir les opportunités mondiales