币毒

Au cours de la période passée, tout l'univers crypto a été essentiellement dominé par le marché boursier américain, une image partagée par Binance (pas谷 = marché boursier américain) a fait que beaucoup sont revenus dans le cercle crypto, la hausse de $BNB en est la meilleure preuve. Actuellement, le prix de HYPE dépend principalement des réductions de position de ce gars, avec la fin progressive de ses ventes à découvert, cette phase de FOMO autour de $HYPE touchera aussi à sa fin. On ne nie pas ici la contribution de HYPE au cercle crypto à Wall Street, mais en termes purement spéculatifs, cette FDV est à peu près suffisante, la prochaine étape sera une régulation stricte, ce qui représente à la fois un risque et une opportunité pour HYPE. Le compte de Jeff et de son Hyperliquid n'a pas encore commencé à être liquidé officiellement. $HYPE est déjà en train de perdre du sang🩸

Je commence de plus en plus à penser que le marché n'a peut-être pas encore complètement intégré la valeur de $HYPE et $BNB. Beaucoup de gens ne voient plus HYPE comme une simple cryptomonnaie forte, mais comme un nouveau roi susceptible de défier l'ancien ordre. Ainsi, son prix ne reflète pas seulement le présent, mais aussi les attentes de continuer à gagner des parts de marché, à attirer la liquidité et à supplanter d'autres plateformes à l'avenir. C'est ce qui rend HYPE si cher aujourd'hui. Ce n'est pas à cause de sa hausse, mais parce que le marché commence à l'évaluer selon le principe du « gagnant rafle tout » à l'avenir. Si la croissance ralentit un peu, si les flux de capitaux faiblissent, ou si d'autres plateformes se reprennent, sa valorisation pourrait facilement être révisée à la baisse. À l'inverse, BNB semble avoir été sous-estimé ces dernières années par le cadre narratif ancien. Tout le monde est trop habitué à le voir comme une vieille cryptomonnaie de plateforme, peu attrayante et rigide. Mais si Binance intègre vraiment les actions américaines, les ETF, l'or, le pétrole et d'autres actifs traditionnels dans un même système de compte, alors la logique de BNB ne se limite plus à une cryptomonnaie de plateforme, mais devient l'ancre de valorisation de l'entrée globale dans les comptes Crypto. Le point le plus intéressant est donc le suivant : HYPE est comme un nouveau roi valorisé par le marché selon son avenir, alors que BNB ressemble plutôt à un roi ancien valorisé selon son passé. Le premier repose sur un soutien continu au-delà des attentes, le second pourrait progresser grâce à une réévaluation. Je ne dis pas que HYPE va s'effondrer immédiatement, ni que BNB va décoller demain. Mais si le marché commence vraiment à recalculer la valeur des échanges et des systèmes de comptes, beaucoup devront revoir leur compréhension de ces deux éléments. #HYPE多空博弈白热化：新巨鲸押注

Le dernier jour de mai, le marché reste en oscillation forte. BTC est autour de 73 900, ETH revient à 2024, SOL à 82,8, BNB est le plus fort, avec une hausse de près de 12 % en 24 heures. La capitalisation totale repasse au-dessus de 2,58 billions de dollars, mais le volume des transactions a encore beaucoup diminué par rapport à hier, ce qui montre que l'argent est toujours là, mais l'enthousiasme pour acheter à prix élevé est moins fou. Ce qui m'intéresse davantage maintenant, c'est la structure : la part de marché de BTC est toujours au-dessus de 57 %, le marché principal est stable, et les altcoins commencent à faire des rotations locales. Aujourd'hui, la popularité est clairement sur les mèmes et les thèmes de trading on-chain, dans les recherches chaudes de CoinGecko, BONK, PENGU et Hyperliquid sont en tête. Dans ce genre d'environnement, il est le plus facile de voir « les cryptos principales ne sont pas mauvaises, mais les petites monnaies deviennent folles ». Les nouvelles sont aussi assez intéressantes. CoinDesk parle beaucoup de Hyperliquid ces deux derniers jours, d'un côté les cadres des échanges traditionnels commencent à vraiment regarder son volume, de l'autre il continue à s'étendre sur le marché des événements. Ma compréhension est simple : les fonds cherchent encore des endroits plus efficaces, plus volatils, ouverts 24h/24, et la ligne des dérivés on-chain est difficile à refroidir à court terme. Aujourd'hui, mon rythme reste la vieille phrase : pour les grosses positions, d'abord vérifier si BTC et ETH sont stables, pour les petites positions, ne faire que des thèmes forts avec un volume de transactions, ne pas courir après quand le volume diminue. Si ça tient pendant le week-end, c'est fort, sinon considérer cela comme un simple rebond émotionnel dans un canal.

Ce matin, j'ai écrit sur HIP-3 dans Hyperliquid, et un frère m'a demandé si c'était la même chose que SIP-5 récemment publié par StandX ? Comment dire ? SIP-5 et HIP-3 de Hyperliquid semblent tous deux permettre à "tout le monde de lancer un contrat", mais ce n'est en fait pas du même niveau. HIP-3 ressemble plus à l'ouverture du droit de listing des perpétuels, l'objectif principal étant de résoudre "qui peut créer un marché". Essentiellement, cela rend Hyperliquid plus comme une plateforme de contrats perpétuels permissionless, avec le cœur toujours centré sur le trading. SIP-5 est plus lourd, il ne veut pas seulement ouvrir le droit de listing, mais modulariser tous les composants nécessaires pour faire passer un marché de 0 à 1. La formule proposée par StandX est en fait très claire : UM = Seed + Oracle Grid + Shield. Autrement dit, il ne s'agit pas seulement de "pouvoir lister", mais aussi de "comment ce marché démarre sa liquidité, sur quoi il se base pour le pricing, comment éviter la manipulation, comment gérer la protection des risques". En regardant plus en profondeur, les idées sous-jacentes des deux sont différentes. L'avantage d'Hyperliquid a toujours été le matching, la profondeur, l'expérience et la psychologie du trading, donc HIP-3 ressemble plus à ouvrir le droit de création de marché sur une base de trading déjà solide. De son côté, StandX construit depuis DUSD, la marge génératrice de rendement, le market making communautaire, et ainsi de suite, pour finalement arriver à SIP-5, donc c'est plus un "cadre de génération de marché" qu'une simple proposition de listing. Pour résumer simplement : • HIP-3 : ouverture du droit de listing perpétuel • SIP-5 : ouverture du droit de listing perpétuel + packaging de la liquidité, des oracles, du contrôle des risques, des revenus de marge Donc, pour résumer en une phrase : HIP-3 permet à plus de personnes de créer des marchés, SIP-5 permet à plus de personnes non seulement de créer des marchés, mais aussi d'essayer de faire en sorte que ces marchés survivent. #HYPE再创新高：市值破146亿美元

En complément, une fausse information largement diffusée dans la communauté hier soir affirme que le président de la CFTC, Mike Selig, a annoncé l'approbation du premier BTCPERP — le premier contrat perpétuel Bitcoin réglementé. Beaucoup pensent que JEFF a participé aux discussions sur le cadre de conformité, etc., et propagent partout que c'est #Hyperliquid qui a été approuvé... Honnêtement, le plus grand problème auquel Hyperliquid est actuellement confronté est la conformité et la régulation : pas de KYC, anonymat, effet de levier élevé, aucun de ces éléments ne passerait dans un cadre réglementaire, je ne comprends pas ce que pensent ceux qui font cette promotion. Pour conclure, le président de la CFTC, Mike Selig, a annoncé une "action historique" en approuvant le lancement par KalshiEX du BTCPERP — le premier contrat perpétuel Bitcoin réglementé aux États-Unis, basé sur le spot BTC, avec règlement en espèces quotidien. Le même jour, la CFTC a envoyé une lettre de non-action à Coinbase, l'autorisant à offrir des options crypto et des contrats perpétuels via sa filiale CFM, accompagnée de directives réglementaires pour le trading 24/7 et d'un cadre d'approbation des contrats perpétuels. #CFTC历史性批准BTC永续合约

Après avoir perdu de l'argent en vendant à découvert $HYPE, toute la timeline a été contaminée par HYPE. Parce que la compréhension de HYPE n'a pas évolué, on est resté au niveau d'un Pepr DEX, sans savoir ce qu'est HIP-3, et combiné à l'impact récent des politiques, cela a provoqué un fort sentiment de Fomo à court terme, générant une situation de short squeeze. Petite parenthèse pour expliquer, qu'est-ce que HIP-3 ? Avant, sur Hyperliquid, ce qu'on pouvait trader était essentiellement décidé par l'équipe officielle. Après HIP-3, n'importe qui peut créer un marché de contrats perpétuels sur Hyperliquid. Vous pouvez comprendre cela comme avant, c'était la bourse qui listait les tokens, maintenant tout le monde peut ouvrir un marché. Hyperliquid ne gagne plus seulement ses propres frais de transaction, mais les frais de transaction de tout l'écosystème. À l'avenir, que ce soit Meme, AI, des actifs de niche ou diverses nouvelles narrations, tant qu'ils fonctionnent dans le système HIP-3, ils contribueront aux revenus d'Hyperliquid. Et ces revenus finiront par être versés au Assistance Fund pour racheter du HYPE. Donc beaucoup de gens qui achètent du HYPE aujourd'hui ne regardent plus la valeur intrinsèque de la bourse elle-même, mais parient sur la capacité d'Hyperliquid à devenir une infrastructure financière on-chain. C'est aussi pourquoi la valorisation de HYPE augmente récemment, mais il y a toujours des acheteurs sur le marché. Parce que si à l'avenir le spot, les perpétuels, le Launchpad, les stablecoins, les marchés prédictifs fonctionnent tous sur Hyperliquid, alors la logique de valorisation de HYPE ne sera plus seulement celle d'un token DEX. Mais cela ne signifie pas que $HYPE peut s'envoler indéfiniment. Face à une énorme pression de capitalisation, le CME et l'ICE (maison mère du NYSE) font pression conjointement sur la CFTC pour enquêter sur Hyperliquid, invoquant que son environnement de trading anonyme pourrait être utilisé par des entités sanctionnées et pourrait fausser les indices mondiaux des prix du pétrole. Particulièrement au niveau du Pepr DEX, lorsque j'étais sur Binance Plaza, j'avais demandé à CZ si, après la croissance de Pepr DEX, il y aurait aussi une pression KYC. Si oui, selon lui, combien de temps cela prendrait-il ? La réponse à cette question se rapproche progressivement. Ce sera le plus grand défi depuis la création de HYPE, et la manière dont il sera géré déterminera son destin. Écrit un matin après une bonne nuit de sommeil suite à une liquidation. #HYPE再创新高：市值破146亿美元 #CFTC历史性批准BTC永续合约

Bonjour. Le marché reste plutôt stable : BTC est actuellement à 73 436 dollars, -0,3 % sur 24h ; ETH à 2 013, quasiment stable ; BNB à 646, +1,3 % sur 24h ; SOL à 82,2, avec un volume en baisse continue. Selon les données de CoinGecko, la capitalisation totale du marché est d'environ 2,56 billions de dollars, en hausse de seulement 0,06 % sur 24h, tandis que le volume des transactions a chuté de 12,8 %, l'indice de sentiment est à 23, indiquant une peur extrême. Deux actualités méritent particulièrement d'être suivies : premièrement, la CFTC américaine a ouvert une voie de conformité pour les contrats perpétuels crypto, avec des actions concrètes de Kalshi et Coinbase, ce qui montre que le cadre des dérivés locaux progresse ; deuxièmement, le débat sur la loi sur les stablecoins s'intensifie, le PDG de JPMorgan, Dimon, s'opposant publiquement aux « récompenses de stablecoins avec rendement », ce qui signifie que le conflit d'intérêts entre banques et crypto n'est pas encore réglé. Mon interprétation est simple : le marché n'est pas sans histoires, mais les fonds attendent encore des signaux plus clairs sur la régulation et la liquidité. À court terme, on peut s'attendre à une phase de consolidation, et si une tendance se dessine, elle viendra probablement d'abord de BTC et des initiatives de conformité ; il vaut mieux ne pas trop s'emballer avec les altcoins.

C'est mauvais, j'ai l'impression que plusieurs influenceurs de la promotion centralisée ont publié des publicités déguisées pour $HYPE. Plusieurs d'entre eux ne font habituellement aucune transaction, ne suivent pas le marché, et certains ne s'intéressent même pas à ce secteur. C'est vraiment étrange, on dirait qu'ils investissent dans la promotion centralisée pour que la communauté centralisée leur reprenne les jetons, sinon on ne peut pas expliquer pourquoi, au même moment, ces influenceurs qui n'ont habituellement rien à voir avec la décentralisation ni avec HYPE publient soudainement en masse. Faites attention au risque ⚠️

Maji a une certaine réputation, ceux qui comprennent savent, voici deux nouvelles positions ouvertes. Une position 40x sur $BTC, seulement 8 unités ouvertes, le prix de liquidation est à 54819, ce qui n'est pas suffisant pour servir de repère. L'autre position 25x sur $ETH est beaucoup plus intéressante et significative, avec 4575 unités ouvertes, le prix de liquidation est à 1974, les frères qui sont longs sur Ethereum ont de la chance.

Depuis que les tokens liés aux actions américaines et les RWA ont explosé, tout le marché est complètement tiré par le nez par les actions américaines. Autrefois, nous avions notre propre cycle, nos propres tendances, sans avoir à regarder la face des autres. Aujourd'hui, les capitaux et les émotions dépendent entièrement du passé, devenant de fait un marché secondaire. Quand les actions américaines se renforcent, elles aspirent la liquidité interne, et le marché ne décolle pas ; Quand les actions américaines plongent, le sentiment de risque se propage, et nous chutons encore plus durement. Peu de gains à la hausse, mais on souffre pleinement à la baisse,