SpaceX IPO暗藏增发隐患，持仓BTC成市场隐形变数 作为行业研究员，当下SpaceX史上750亿美元规模IPO叠加Cursor并购计划，暗藏两大风险点还没被市场充分消化 。招股书披露公司手握18712枚BTC，这笔持仓看似优质资产，实则是潜在抛压隐患。 公司敲定IPO上市后大概率动用股权收购Cursor，这笔并购对应600亿美元股权对价，主要靠增发新股结算，大规模增发会直接稀释原有股东权益 。若股权稀释压力过大、账面现金流吃紧，SpaceX很可能变现手里的BTC补充资金，大批量抛售会直接拖累币价，这个利空多数投资者没有提前计价。 现在市场给SpaceX高估值，一半靠火箭、星链等航天主业打底，另一半蹭AI并购溢价抬升估值 。我们不妨反问：一旦Cursor并购不及预期，AI泡沫缩水，靠航天基本面能不能撑住万亿估值？当下AI溢价权重偏高，后续估值回调、抛币避险的连锁风险，值得所有人警惕。 $SPCX #SpaceX IPO新增增发预警